记者:柏诚
由国际证券委员会组织(IOSCO)牵头的2024年世界投资者周(World Investor Week，简称“WIW”)10月下旬在北京面对全球范围盛大召开。本次活动旨在提升公众对投资者教育和保护重要性的认识，并强调证券监管机构在投资者教育和保护方面的积极作用。活动期间，中国证监会组织了一系列丰富多样的活动,包括走进社区、综合体、军队、老年大学和高校等，以面对面的方式宣传讲解证券市场基础知识，提醒投资者远离非法证券期货活动，倡导理性投资理念。
此外，本次活动还特别强调科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五大主题，这些都是当前金融领域的重要发展方向。通过这些主题的深入探讨和宣传，活动旨在推进金融知识教育及普及，助力投资者增强风险防范意识，传递理性投资、价值投资、长期投资的理念。活动期间,记者采访了二级市场长期价值投资专家、上海黑极私募基金投资负责人李颖娜(以下称”李总”),让更多投资者透过专家的视角一起了解专业投资人在二级市场的长期价值投资策略。
李总，作为二级市场长期价值投资的坚定践行者，其带领的团队在业界一直以稳健的投资风格和良好的投资业绩著称,基金在李总的领导下近10年平均年度收益率在22%左右,这在二级市场投资收益排名中一直处于行业前列。她认为，长期价值投资的核心在于对企业的基本面进行深入分析和评估，通过寻找具有优秀商业模式、竞争优势和可持续增长潜力的企业，在其价格低于内在价值时买入，并长期持有。这种方法强调的是价值发现和耐心等待，而不是短期的市场波动和投机行为。
李总还向记者分享了她多年总结创立的“1+3+3”投资模式。其中，“1”代表核心策略，即长期价值投资；“3”代表三个主要投资领域，即医疗大健康、基础建设、能源；另一个“3”则代表三个核心环节，即研究积累、观察思考和论证比较。他们坚信，通过专注于这三个领域，并在研究、观察和论证等环节上精益求精，能够找到真正具有投资价值的优秀企业。
而在实际操作中，李总及其团队主要通过自下而上的优质资产配置来实现长期价值投资。他们深入研究医疗大健康、基础建设、能源等具有长期发展潜力的行业，在这些行业中寻找优质的企业。通过对企业的财务报表、经营数据、管理团队等多个维度进行综合分析，他们筛选出具有优秀业绩和可持续增长潜力的企业作为投资标的。一旦确定目标企业，他们会耐心等待合适的买入时机，并在持有期间持续关注企业的运营状况和市场环境，以决定何时卖出。
以能源领域为例，李总凭借其在国际头部能源公司多年财务分析工作中积累的宝贵经验，对能源行业的投资有着行业领先的独到见解。包括能源行业的重要性以及其中蕴含的投资机会与挑战。在能源领域的投资实践中，李总带领团队首先关注的是企业的成本结构，特别是完全成本这一关键指标。以石油行业为例，通过详细分析中国某头部石油企业的财务报表，发现其在勘探、采掘、运输、炼化、销售等各个环节的成本控制都相对出色，这使得公司在面对原油价格波动时具有更强的抗风险能力。同样，在煤炭行业中，有两家龙头企业也因煤炭成本低而成为了李总团队的重点关注对象。
在确定了这些具有成本优势的能源企业后，李总团队开始耐心等待合适的买入时机。他们密切关注原油和煤炭市场的价格波动，以及全球经济形势的变化，以便在价格低谷时逢低买入。同时，他们还通过持续跟踪企业的运营状况和市场环境，及时调整投资策略，确保在最佳时机卖出股票，实现投资回报的最大化。
在持有期间，李总团队始终保持对企业的深度关注，不仅关注企业的财务报表和经营数据，还密切关注企业的战略调整、技术创新、市场拓展等方面的发展动态。他们通过参加股东大会、与企业管理层沟通交流等方式，深入了解企业的内部运营情况，以便更好地评估企业的投资价值和潜在风险。正是这种基于丰富的财务分析能力和对行业深刻理解的自下而上的优质资产配置策略，使得李总及其团队在能源领域的投资取得了稳定良好的业绩。这不仅为客户创造了可观的财富增值，也为中国资本市场的健康发展贡献了一份力量。
结合上述案例，李总进一步总结了“四慢一快”投资原则。具体来说，“四慢”包括研究积累要慢、观察思考要慢、论证比较要慢、等待时机要慢；而“一快”则是指时机到来后下手和扩大战果要快。在投资过程中，他们需要对企业的基本面进行深入研究和积累，这需要时间和耐心。同样，观察市场的变化、思考企业的未来发展趋势也需要谨慎和深入。在论证和比较不同投资机会时，他们更是要力求全面和客观，以确保选择出最具价值的投资标的。而等待合适的买入时机则更是需要耐心和毅力。
李总指出，他们仅在确认投资机会兼具安全边际与成长潜力时果断行动，并持续监控企业运营与市场环境。对于投资者，培养长期价值投资的信念与耐心至关重要，需不断学习提升，保持冷静理性，耐心等待合适时机，并持续关注企业与市场动态。长期价值投资需专业知识、坚定信念与耐心，面对挑战，坚持必获长期稳定回报。
通过此次采访，记者深刻感受到了李总及其团队在二级市场长期价值投资领域的深厚积淀和独到见解。他们的投资策略和原则不仅为投资者提供了宝贵的参考和借鉴，也为中国资本市场的健康发展贡献了一份力量。随着投资者教育和保护工作的不断加强，以及金融知识的普及和风险防范意识的提升，相信中国资本市场将会迎来更加美好的未来。